配资排名第一年报观察：“分化”格局显现新能源车企蓄力向上

随着财报季收官，各大车企2025年的年报已悉数出炉。数据显示配资排名第一，当前新能源汽车行业竞争持续加剧，呈现出规模扩容与盈利承压并存的双重特征。与此同时，各大车企在技术、渠道、品牌等维度不断加大投入，持续强化核心竞争力与长期发展韧性。

记者统计的13家整车上市公司（含A股和港股）中，有10家实现了营收同比增长，占比达77%。其中，造车新势力零跑、小鹏、蔚来表现亮眼，营收涨幅分别达到101.30%、87.7%和33.10%；比亚迪、上汽集团、吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车等老牌车企营收规模位居前列，并同样实现增长。

这与2025年国内汽车市场的景气状况不无关系。中汽协数据显示，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。新能源汽车产销量均超过1600万辆，其在国内新车销量中的占比突破50%。此外，汽车出口规模再上新台阶，达到700万辆以上。

“我国汽车行业继续展现出强大的发展韧性和活力，多项指标再创新高，实现‘十四五’圆满收官。”中汽协会副秘书长陈士华说，2025年“两新”政策加力扩围，企业新品密集上市，终端需求持续释放，汽车产销实现超预期增长。

不过值得注意的是，多家汽车企业遭遇“量增利薄”的挑战。比亚迪、长城、长安等车企虽营收创下新高，但净利润下滑，陷入“增收不增利”局面，吉利、赛力斯也仅实现净利润微增。

造车新势力阵营中，理想虽仍是国内唯一连续三年营收破千亿的车企，但全年营收和交付辆同比均有下降；零跑凭借101.3%的营收增幅，成功扭亏为盈，成为第二家实现全年盈利的造车新势力；蔚来、小鹏也在2025年第四季度实现了成立以来的首次单季度盈利。

蔚来创始人、董事长李斌在智能电动汽车发展高层论坛上坦承，当前新能源汽车行业整体保持增长态势，但普遍面临“增量不增收、增收不盈利”的现实挑战。

“2025年我国汽车行业销售利润率为4.1%，2026年1至2月进一步降至2.9%，相较于同期下游工业企业5.8%的平均利润率，汽车行业盈利水平仍明显偏低。”中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（乘联会）秘书长崔东树透露。

“新能源车企短期盈利承压，是产业转型阶段的正常现象。”中国汽车工业协会专务副秘书长许海东表示，企业持续加码智能驾驶、混动技术及全球化布局等领域的研发投入，短期内会对利润表现形成一定压制，但长期来看，将为产业高质量发展筑牢根基。

从财报看，多家车企持续加码研发投入，行业竞争重心正加速向智能化赛道转移。2025年，比亚迪研发投入超630亿元，吉利、赛力斯的研发费用投入同比也大幅增长，其中赛力斯增幅更是接近80%；而新势力方面，理想、蔚来、小鹏研发费用投入持续居于高位，分别为113亿元、106.05亿元、94.9亿元。

此外，财报还显示，加速挖掘海外增量市场，正成为车企打开第二增长曲线的重要抓手。2025年，比亚迪海外营收达3107.41亿元，占总营收的比重为38.65%，成为其利润增长的核心引擎；奇瑞汽车海外业务表现亮眼，全年海外营收1574.2亿元，有效缓解了国内市场的竞争压力；广汽集团自主品牌海外终端销量近13万辆，同比增长约48%，同样取得了显著进展。长城汽车、赛力斯、吉利汽车等多家车企均明确表态，将持续加大全球化布局力度。

值得注意的是，车企已不再局限于海外渠道扩张，而是通过绑定全球顶级赛事、亮相国际展会等方式，强化品牌塑造，向系统化品牌价值深耕迈进。如长城汽车通过冠名WSL世界冲浪联盟、AFL澳式足球联盟等海外本土赛事，将品牌深度融入澳大利亚户外文化场景；赛力斯则赞助达喀尔拉力赛，借助极限赛事展现产品的硬核性能。

中汽协相关负责人表示，当前新能源汽车产业正处于结构升级的关键窗口期，阶段性的盈利波动是产业转型的必经过程。依托完备的产业基础与持续突破的核心技术，国内新能源汽车产业将稳步迈向高质量发展，持续助力我国从汽车“大国”向汽车“强国”跨越。